执行摘要

本报告旨在对文旅集团2025年第三季度（7月至9月）国内旅游业务的财务状况进行系统性分析。本季度，集团国内业务整体呈现出强劲复苏与结构性增长并行的态势。核心财务指标显示，营业收入同比大幅增长，盈利能力显著改善，现金流状况健康。增长主要得益于暑期旅游市场的全面爆发、产品创新与精准营销的协同效应，以及运营效率的持续优化。市场竞争加剧与部分区域成本上升等挑战依然存在。

一、 核心财务业绩概览

1. 营业收入：2025年第三季度，国内旅游业务实现营业收入 XX亿元，同比增长 XX%，环比第二季度增长 XX%。增长动力主要来源于：（1）跨省长途游及亲子、研学等主题游产品需求旺盛；（2）数字化平台直销比例提升，带动佣金成本下降与利润率提高；（3）"旅游+"跨界融合产品（如文旅演艺、深度体验项目）收入贡献增加。

1. 毛利率与净利润：

• 季度毛利率达到 XX%，较去年同期提升 X 个百分点。毛利率改善得益于高毛利定制游产品占比提升，以及集中采购带来的成本优势。

• 实现净利润 XX亿元，净利润率为 XX%，同比实现扭亏为盈/增长 XX%。盈利能力修复显著。

1. 现金流状况：经营活动产生的现金流量净额为 XX亿元，表现出强劲的“自我造血”能力。充足的现金流为后续投资、产品研发及市场扩张提供了坚实基础。

二、 分业务板块收入分析

1. 跟团游业务：收入 XX亿元，同比增长 XX%。其中，小众目的地精品小团、高端定制团增长迅猛，成为利润重要贡献点。标准化团队游收入稳定，但增速放缓。
2. 自由行业务（机酒预订、门票、当地玩乐）：收入 XX亿元，同比增长 XX%。集团自有APP及小程序交易额占比持续扩大，用户粘性增强。
3. 目的地运营业务：旗下运营的景区、度假村等实现收入 XX亿元，同比增长 XX%。二次消费（餐饮、住宿、文创商品）收入占比提高，显示运营深度挖掘成效。

三、 成本费用分析

1. 营业成本：同比增长 XX%，主要系业务规模扩大所致，但增速低于收入增速，显示规模效应显现。机票、酒店等资源采购成本通过长期协议得到有效控制。
2. 期间费用：

• 销售费用：同比增长 XX%，费用率（销售费用/营业收入）为 XX%，较去年同期下降 X 个百分点。营销投放更趋精准，ROI（投资回报率）提升。

• 管理费用：费用率保持稳定，数字化、智能化管理工具的应用提升了人效。

• 研发费用：持续投入，主要用于产品创新系统与客户体验平台的升级。

四、 关键财务比率与运营效率

1. 净资产收益率（ROE）：国内旅游业务板块ROE显著回升，反映股东权益的获利能力增强。
2. 应收账款周转天数：较去年同期缩短 X 天，得益于对B端渠道商信用管理的加强和回款流程的优化。
3. 客户获取成本（CAC）与客户生命周期价值（LTV）：CAC得到有效控制，LTV因复购率和客单价提升而增长，健康度改善。

五、 机遇、挑战与风险提示

机遇：
国民旅游消费意愿强劲，品质化、个性化需求持续扩大。
政策支持文旅深度融合，为产品创新提供空间。
* 技术进步（如AI行程规划、虚拟现实体验）有望重塑服务模式。

挑战与风险：
1. 市场竞争风险：线上线下竞争者持续加码，价格战在部分标准化产品领域依然存在，对利润率构成压力。
2. 成本波动风险：热门目的地旅游资源（如酒店、交通）在旺季价格波动较大，可能挤压利润空间。
3. 宏观经济与消费信心风险：宏观经济环境变化可能影响整体旅游消费预算。
4. 运营安全与合规风险：旅游安全、数据安全及各地监管政策需持续高度重视。

六、 展望与建议

基于第三季度的良好表现，预计第四季度国内旅游业务将延续增长势头，但增速可能因季节性因素略有放缓。

战略建议：
1. 深化产品创新：继续聚焦高毛利、高复购的细分主题市场（如银发旅游、户外探险），打造独家IP产品线。
2. 提升运营效率：进一步利用大数据动态调控采购成本，优化全国范围内的资源调配网络。
3. 强化科技赋能：加大在AI客服、智能推荐、沉浸式体验技术上的投入，降本增效并提升用户体验。
4. 稳健财务管控：保持健康的现金流，在投资扩张与风险防控间取得平衡，针对潜在成本上涨制定预案。

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报告说明：本报告数据基于集团2025年第三季度合并财务报表中国内旅游业务分部数据进行分析，为内部管理用报告。具体数据（以“XX”标示处）应根据实际财务数据填充。